最新公布的2012年3月汇丰中国制造业采购经理人指数PMI，初值下滑至48.1，创4个月以来新低，这一数据显示了实体经济的疲软。

从2月份的数据可以看出，这个形势不可逆转。2月份的贸易跟外汇存款下滑，中国的外贸转型处于阵痛期。从现在的经常项目盈余从最高峰占GDP10%下滑到2月份的2.8%来看，在消费没有起色的情况下，中国的内部再平衡跟外部再平衡是双向失衡的。加上人民币已经到了均衡水平，证明中国的实体经济已经到头。

随着美元的强劲跟美国经济的回暖，中国经济的快速下滑会冲击产业结构调整。如此一来，银行系统风险会进一步加剧，硬着陆的风险极大。如果中国不在工业以及消费方面进行所谓的量化宽松，可能会进一步让中国的实体经济步入比较糟糕的局面。

金融危机的进一步向全球扩散，美元升值，导致多国实体经济的下滑和产业结构的被动性调整。当然，我国也在受影响的行列。这种由于外部的某种原因影响和变化导致的股市上所有股票价格的下跌，就是不可分散风险。

不可分散风险又叫系统性风险，也称市场风险。是指由于某种因素的，导致系统性风险，主要是由政治、经济及会环境等宏观因素造成，投资人无法通过多样化的投资组合来化解的风险。主要有以下几类：

1.政策风险

经济政策和管理措施可能会造成股票收益的损失，这在新兴股市中表现得尤为突出。如财税政策的变化，可以影响到公司的利润、股市的交易变化，也可以直接影响到股票的价格。此外还有一些看似无关的政策，如房改政策，也可能会影响到股票市场的资金供求关系。

2.市场风险

市场风险是股票投资活动中最普通、最常见的风险，是由股票价格的涨落直接引起的。尤其在新兴市场上，造成股市波动的因素更为复杂，价格波动大，市场风险也大。

3.利率风险

在股票市场上，股票的交易价格是按市场价格进行，而不是按其票面价值进行交易的。市场价格的变化也随时受市场利率水平的影响。当利率向上调整时，股票的相对投资价值将会下降，从而导致整个股价下滑。

4.购买力风险

由物价的变化导致资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。一般理论认为，轻微通货膨胀会刺激投资需求的增长，从而带动股市的活跃；当通货膨胀超过一定比例时，由于未来的投资回报将大幅贬值，货币购买力下降，也就是投资的实际收益下降，将给投资人带来损失的可能。

不可分散性风险的另一个重要特征就是风险和收益的不对称性，这也是风险的发生往往损害实体经济的重要原因之一。不可分散性风险的存在可能使完全自由的市场机制威胁金融、经济的整体发展。弥补完全自由的市场机制的这一缺陷，主要依靠强有力的监管部门。迫使微观主体将不可分散风险考虑在内，正是金融监管者的责任；监管当局的风险管理越严格，私人部门的成本就越高，就越能将不可分散风险的外部性内在化。为了确保单个的投资决策者不仅考虑其个体面临的风险，而且将整个社会面临的风险考虑在内，监管者或者可以通过增添附加条件的办法。

对于老百姓来说，主要存在利率风险的问题。很多追求稳定回报的投资者，大多会选择风险小、信用度高的理财产品，比如银行存款和有“金边债券”之称的国债，不少投资者认为，银行存款和国债绝对没有风险，利率事先已经确定，到期连本带息是少不了的，的确，至少从目前来看，银行和国家的信用是最高的，与之相关的金融产品风险也很小，但并不是说完全没有风险，比如央行降息，无论是银行存款还是国债，相关风险也会随之而产生，这里就是利率风险中的一种。

不可分散风险对股市影响面大，一般很难用市场行为来化解，但精明的投资人还是可以从公开的信息中，结合对国家宏观经济的理解，做到提前预测和防范，调整自己的投资策略。

当整体行情出现较大升幅，成交量屡屡创出天量，股市中赚钱效应普及，市场人气鼎沸，投资者踊跃入市，股民对风险意识逐渐淡漠时，往往是不可分散风险将要出现的征兆。从投资价值分析，当市场整体价值有高估趋势的时候，投资者切不可放松对不可分散风险的警惕。

股市行情的运行过程中，始终存在着不确定性因素，投资者可以根据行情发展的阶段来不断调整资金投入比例。由于目前的股市升幅较大，从有效控制风险的角度出发，投资者不宜采用重仓操作的方式，至于全进全出的满仓操作更加不合时宜。这一时期需要将资金投入比例控制在可承受风险的范围内。仓位较重的投资者可以有选择地抛出一些股票，减轻仓位，或者将部分投资资金用于相对较安全的投资中，如申购新股等。

投资者无法预测什么时候会出现不可分散风险，尤其在行情快速上升的时期。如果提前卖出手中的股票，往往意味着投资者无法享受“疯狂”行情的拉升机会。这时，投资者可以在控制仓位的前提下继续持股，但随时做好止赢或止损的准备，一旦市场出现不可分散风险的时候，投资者可以果断斩仓卖出，从而防止损失的进一步扩大。