第一节　经济周期

——利用经济的枯荣赚钱

世界经济周期的大杂烩

寻找经济现象背后的规律是经济学家们都喜欢做的事情。纵观历史，经济似乎有规律地交替着繁荣和衰退，这看似存在的规律，经济学家们就命名为“经济周期”。经济周期，顾名思义就是经济会周而复始地经历繁荣、衰退、萧条、复苏以及再繁荣的循环。假如经济周期真的存在，我们总有一天会找到其背后的决定因素，从而改变其发展趋势，比如延长繁荣期、缩短衰退期、避免萧条期，使其朝最有利于我们的方向发展。

那么，为什么会出现经济周期呢？西方经济学家多年来已经进行了大量的研究，提出了种种不同的解释。比较普遍的经济周期理论有十几种，比如纯货币周期理论、投资过度周期理论、创新周期理论、消费不足周期理论、心理周期理论等。这些理论都出现在凯恩斯主义形成之前。从对回答经济周期根源来说，这些经济周期理论又可以分为两大类：外生经济周期理论与内生经济周期理论。

外生经济周期理论的主要观点是：经济周期的根源在于经济之外，代表性的有创新理论、太阳黑子理论、非货币投资理论、政治周期理论等，分别用创新性、太阳黑子变化、投资过度、政治调控等解释经济周期。除此之外，还有用战争、革命、移民、偶然事件等。这种理论强调引起这些因素变动的根本原因在经济体系之外，且外生因素本身不受经济因素的影响，但是也不否认经济中内在因素的重要性。

和外生经济周期理论相反，内生经济周期理论主要在经济体系之内找原因。一方面，这种理论强调经济中这种周期性的波动是经济体系内的因素引起的，另一方面也不否认外生因素的作用。内部因素的自发作用，就会使得每一次繁荣都为下一次萧条创造了条件，从而自发地运动引起经济的周期性波动。代表的有货币理论、心理理论和消费过度（不足）论等。

内生经济周期理论学派之间千差万别，但都有两个共通点：一，都强调内生因素，也就是经济因素是引起经济周期的关键。外生因素虽然也会给经济带来一定冲击，但是必须通过内生因素来起作用。现代经济周期理论用国民收入决定理论来解释经济周期，因此从这种意义上说，也属于内生经济周期理论。二，都强调了经济周期在市场经济中存在的必然性。

凯恩斯主义宏观经济学以国民收入决定理论为中心，主要有以下几个特征。

首先，以总需求分析为中心，引起国民收入波动的主要原因仍在于总需求，因为总需求决定了国民收入的水平。

其次，消费在总需求中占有相当大的比例，但现代经济学家的理论与经验研究表明，长期来看消费是相当稳定的，尽管短期的消费变动诸如耐用品的消费变动，也会对经济周期产生一定影响，但长远来看，这种影响并不构成周期变动的主要原因。人为控制的因素方面所占的比例很小，因此影响也不大。这样一来，投资的变动似乎就成了经济周期的主要原因了。

综上所述，凯恩斯主义经济周期理论是围绕投资分析展开的，要对投资变动的原因及其对经济周期的影响进行分析。凯恩斯主义的经济周期理论虽然分析的方法与众不同，分析的角度和得出的结论也不同，然而出发点都是凯恩斯关于国民收入决定的分析。如美国经济学家萨缪尔逊分析投资与产量之间的相互关系如何引起周期性波动的乘数—加速原理相互作用理论，以及英国经济学家卡尔多对事前投资、事后投资、事先储蓄和事后储蓄之间的差异如何引起经济周期的研究等，都是从凯恩斯的储蓄—投资关系出发的。

货币主义与理性预期学派是除了凯恩斯主义之外的不同经济周期理论学派。货币主义者从货币量变动对经济的影响来解释经济周期，强调的是货币因素的作用。而理性预期学派更同意预期失误是主要原因。此外，提出过经济周期理论的还有激进政治经济学派、新自由主义者等。

新一轮的世界经济周期面临的长期结构性问题累积下了大量风险，因此经济调整是避免不了的了。但现在看来调整幅度的不确定性还很大，一方面，有可能出现温和调整和局部衰退的局面；另一方面，一旦多种不利因素叠加起来，硬着陆的风险就很大，可能会引发全球性经济危机。据新华国际报道，渣打银行认为全球经济正处于长期持续高增长的第三个“超级周期”，这是不可否认的，尽管西方国家目前觉得前途渺茫，而当前的超级周期是由亚洲引领的，最大受益者将是中国。总体来看，世界经济增长在未来一段时间内面临的不确定因素很多，潜在风险增多。作为发展中大国的中国，我们自身在经历一段高速增长之后就面临了大量的中长期结构性问题，进一步加大宏观调控的难度。因此我们就更应该冷静判断国内外形势，加强国内国际两个大局的统筹，根据世界经济走势进行宏观调控。