——乔治·索罗斯《金融炼金术》导读“或许我们可以不去追求无懈可击的真理，而追求让未来符合我们的预期。”

这看着像一句昏话，有点科学常识的人都知道，我们追求真理也是为了对未来进行预测和控制。没有真理，就无法真正的对未来进行有效的预测和控制。然而这其实是自然科学范畴内的真理，而不是社会科学的。

自然科学的实证主义有一个基本的要求——可重复，给与一定的条件，必须产生某种特定结果，而且这个结果与参与者和实验者的心理都没关系。由于社会科学中存在的参与者和观察者的心理会影响实验结果的情况，很难做到这一点。乔治·索罗斯给了我很大的启发，在社会科学里，或许我们不用那么去追求达到自然科学的前提——追求独立于心理的真理，而去追求预测和控制未来的结果。

作者简介

乔治·索罗斯是有史以来知名度最高和最具传奇色彩的金融大师。

1993 年，他利用欧洲各国在统一汇率机制问题上步调不一致的失误，发央银行）认亏出场。1997 年2 月，他旗下的投资基金在国际货币市场上大量抛售泰铢，这一行动被视为是牵连极广的东南亚金融危机的开端。

当然，索罗斯也并非无往而不胜。1987 年美国股灾中，索罗斯亏损4 亿～ 6亿美元，而他在1998 年俄罗斯金融危机中的亏损更高达30 亿美元之巨。

尽管如此，他所经营的量子基金并未因损失惨重而清盘，索罗斯也一如既往地在纽约中央公园旁的办公室里评判市场，不断发表令市场为之震颤的独家观点。

写作背景

本书作者的写作目的在于帮助投资人了解投资理论与实务。通过对培养健康的投资观念、企业管理、统计、美国在线的巨额商誉、物流师、如何把握市场转变的时机分析，阐述了最基本的会计原理和方法。《金融炼金术》是索罗斯的投资日记，读者可以从中欣赏到索罗斯如何分析个股，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上。它们之间既相互联系，又有重要区别。读这本书可以让读者领会作者对于金融投资实务独特的见解，可以带来广大读者对现代金融市场问题的深入思考。

内容解读

《金融炼金术》所呈现给读者的感觉，就像索罗斯的金融投机/ 投资事例一样——战略构思宏大，具体分析和操作刀刀见血。书中所展现的思想的密度和锋利性，超过我所阅读过任何其他金融著作。我无法吹嘘自己已经完全读懂了这本书，这里的评论也只能从某些局部对其进行简要评述，而且正如索罗斯在书中所言，该书内容的丰富性“几乎已经囊括了我的平生所学”，因此，我相信没有任何评论能代替读者对原文的仔细阅读。有必要首先要说明一下什么是“炼金术”，索罗斯根据自己的金融实践，赋予了这一名词深刻的思辩色彩，就像他给自己的基金起名“量子基金”一样。

是告诉大家书中有什么点石成金的秘诀，如果这样来理解索罗斯，就会把他误解成一个浅薄的自我吹嘘的反动会妖道——无论在东方还是西方，炼金术从目的论的角度从来都没有实现过。如果你抱着这样的念头阅读本书，那我劝你也不要浪费时间。在这里，“炼金术”首先表达了索罗斯对其反身性理论的第一层自我反思结论：即使其金融投机实践从结果看十分成功，也不能狂妄地认为反射理论对金融市场的洞悉和解释已经达到了如“科学”

一般的客观性和准确性（当然，按照索罗斯写作本书时的观点，也认为这种科学性在金融市场中在任何时候都不可能达到）。这一认识对索罗斯金融投机实践的重要意义在于，从认识论的高度深刻意识到自己的投机判断和决策仍可能出错，因而保持了对变幻莫测的金融市场的高度敬畏心理和风险控制意识，在具体操作上进而保持了高度弹性。相信任何一个经历了完整市场周期的的金融市场参与者，都能体会到这种弹性（包括止损和在更高价格上重新买入已经卖出的头寸）的重要性以及在实践中保持这种弹性的困难。炼金术的第二含义涉及东西方不同语境中对该词的不同理解。

炼金术在西方语境中隐约包含了实验主义这一科学精神，而在东方语境中则完全没有这种语义。索罗斯将其反身性理论运用到金融市场时起名炼金术，揭示了其深藏内心的骄傲和野心——炼金术蕴涵了对金融市场正确理解的萌芽，而且通过炼金术在金融市场上的实验，由此发展完善的反身性理论可以用于研究一般的历史进程，就像化学对物质世界的研究理解一样。

请读者好好体会一下其中的胸襟气魄，从这个意义上讲，索罗斯的视野已远远超越了单纯的金融市场，理解并推动历史进程才是其内心抱负。明白了这一点，也就可以理解索罗斯对政治领域特别是东欧及苏联变革的积极参与，虽然结果也许远未达到其内心期望的目标，就像他在哲学上的追求一样。炼金术的这一层意义，对于索罗斯的金融投机实践同样具有重要意义，索罗斯因此而获得对其投机判断和决策的信心，非如此则很难想象其投入数十亿美元攻击欧洲汇率机制时仍能在决战当晚安然入睡，而在获悉盈利十亿美元时仍能保持平静。上面这两层含义主要是从纯粹思想的角度切入进行说明。当然，思想的天使落地后，其实践意义也很明显：天才的地结合在一起，在这两种矛盾冲突的心理之间求得平衡，才能使交易员获得飞向投机天堂的两只翅膀，但这又谈何容易。

本书的最大意义是在20 世纪80 年代市场有效性理论甚嚣尘上之时先知般的提出市场不可测和自我强化的反身性理论。于今来看，宏观经济沦为政客官僚的“选票加数字”游戏，精英阶层透支国民未来装入自己腰包，国民吃惯政府给的“糖果”反对紧缩和还债，如此僵化和拖延只能让反身性继续积累强化，从而达到自我实现。而市场上，行为金融学已为显学，对冲基金横行无忌，知晓反身性者的反身性作用使得市场系统更加走向极端，扑朔迷离，多个因素综合带来全球经济不稳定和波动性加剧，去杠杆化成为一个痛苦反复的过程。

评价与心得

“股票价格取决于基本趋势和主流偏向，这两者反过来受股票价格的影响”，这是金融炼金术里的一句经典语录。经济学家评论说道：即使用最朴实的话来说，《金融炼金术》里面的观点也是发人深省，令人震惊。

“我们非但未能躲开死亡，反而挺身拥抱了死亡，永恒和完美也就意味着死亡。”索罗斯在论证生命与永恒时如是说。看到这句话时，我眼前一亮，我是佛学与周易的爱好者，而且自己身体一直处于亚健康状态，因此，我会偶尔思考生死的问题。这话题很沉重，任何人都无法躲避，要么豁然，要么忧郁，每个人都有自己的看法，年轻人也许很少思考这类问题，基本是忙着票子、房子、车子、妹子这四子。人生很长也可以很短，看你从哪方面思考这个问题。2015 年是中国股市大起大落之年，股灾给无数的股民造成了严重的损失，因股市大跌上天台的有些，但更多的股民是默默地承受痛苦，因为活着比什么都重要。

反身性，是贯穿整本书的核心概念与内容，个人理解是类似生物学上的反馈机制，类似马克思哲学辩证主义。正面反馈与负面反馈，相互作用，在股市、债券、期货、货币政策等环环相扣，每个都紧密联系，索罗斯在宏观的预测上也不尽成功，在书中开头与结尾都写明自己对反身性的实验处。这本书与其说是他的金融实务总结，不如说是他自己的哲学总结，索罗斯对市场的有效性、经济学的均衡是持着怀疑的态度，是不赞同现实世界有那么多的理性人，世界是不可测的，金融市场更是如此。

活着比什么都重要，告诉我们要树立安全边际，保护本金的安全。本书我不知道是否可以列入价值投资的书中，但起码索罗斯的开头理论部分已经暗含着安全边际与内在价值的理念。本书在实验日记中不涉及个股的操作与观察，个股的财务报表的分析，更多地是从国际层面来分析美股、债市、期货、货币等，国内的大部分从事金融实务的人是很难接触这么高端的分析。这源于国内金融市场对外开放的程度不够，跟国际金融市场的接轨程度不够，更多地是受国内政策影响，也许对未来的实务者有用。我更多地是学习索罗斯的哲学与金融投机的行为模式与思维方式，以及通过写日记的方式来记录自己的从业行为，这样可以更好地分析自己与操盘，时刻反思自己。索罗斯的量子基金首先考虑的是自身资金的安全，接着才是盈利，这点在书中不少地方都暗示着。投机行为本身就需要做大量的功课，这是小股民需要学习的。

不可知论。世界是不可知的，很多事情都无法预测，无法知道的，所以在活着的时候要好好珍惜每一刻，没人知道明天是生存还是死亡，其实股市像量子一般，下一刻是在哪个点位很难预测的。金融市场的复杂性远非简单的经济模型那样，有着复杂的机制与人类行为，主流价值、偏见价值、参与者的价值观念等对社会活动的影响都不一样，在反馈上在不同的时间节点也是不一样的，对于大部分人而言要区分其对市场的影响是困难的，源于其边界难以确定。

花了半个月读完，索罗斯的哲学算是初步了解，对其金融实验部分不是很理解，图表的数字变化没有坐标图那么直观，看到的只是数字的变化，国际政治经济变化对金融市场的影响。金融市场太复杂，远不是目前自己所能分析的，算是看到了索罗斯哲学的一点皮毛吧。

教师点评

场永恒的指导手册之一。初读这本书看似是在讲索罗斯如何应用他自己的反身性理论在金融投资领域获得突破，实则是在讲他在金融领域的辩证哲学，讲他的思想追求。

通过阅读邱名荣同学的读书心得，我深有感触。首先，她深刻领会了索罗斯书中提到的反身性理论的含义，“正面反馈与负面反馈，相互作用，在股市、债券、期货、货币政策等环环相扣，每个都紧密联系……”。其次，她结合自己对书中内容的仔细阅读，提出了自己的理解。她的读后感朴实又具有哲学性，如她所说，“我相信没有任何评论能代替读者对原文的仔细阅读”，“活着比什么都重要”等。最后，她通过分析为何索罗斯将反身性理论运用到金融市场时起名炼金术，进而意识到索罗斯的视野已远远超越了单纯的金融市场，理解并推动历史进程才是其内心抱负。可见邱名荣同学透过该书对索罗斯内心有了深刻认识，也足见她对该书内容的理解深刻。在此，希望读者能够通过本书的阅读，深入思考我国应该如何在金融工作中进行风险防控、深化金融领域的改革，进而让我国经济实现高质量发展。

（撰稿人：邱名荣 指导教师：孙士岭）