巴菲特认为，找到一个最合适的投资对象比拥有投资技巧或信息更重要，因为这就像一个优秀的攻击手，若选错对象，再猛烈的攻击都是徒劳的。

1.选择自己熟悉的企业

巴菲特有一条重要的投资经验：不熟不做，不懂不买。其主要意思就是不熟悉、不了解的上市公司不去参与，把自己投资的目标限制在自己能够理解的范围内。巴菲特多次忠告投资者：“一定要在自己的理解力允许的范围内投资。”观察巴菲特长期持有的股票：可口可乐、吉列公司、麦当劳、富国银行等，每一种都是家喻户晓的全球著名企业，这些企业的基本面容易了解，易于把握。由于巴菲特设定不熟不做的理念，所以他管理的基金没有去投资网络科技类的上市公司，随后网络科技股泡沫破灭，很多投资者亏损惨重，巴菲特管理的基金没有受到影响，仍保持较为稳健的收益。这都是不熟不做的投资理念在操作中的体现。

巴菲特投资华盛顿邮报公司的时候，就做了详细的了解和分析，当自己真正熟悉了该行业和该公司后才决然进行投资。1973年，巴菲特向华盛顿邮报公司投资1060万美元，1977年他的投资又增加到原先的3倍，到1993年，巴菲特该公司的投资已达到4.4亿美元。而华盛顿邮报公司给伯克夏公司的回报则更高。这证明巴菲特认为“一份强势报纸的经济实力是无与伦比的，也是世界上最强势的经济力量之一”的看法是符合实际的。统计资料表明，从1973年到1992年的时间中，华盛顿邮报公司为它的业主赚了17.55亿美元，从这些盈余中拨给股东2.99亿美元，然后保留14.56亿美元，转投资于公司本身。其市值也从当年的8000万美元，上涨到27.1亿美元，市值上升了26.3亿美元。期间为股东保留的每1美元盈余，经转投资后其市值增值为168美元。

2.不碰复杂的企业

当今世界股市第一投资大师沃伦·巴菲特的股市投资原则的核心看上去很简单：该买什么股票？以什么价格买？巴菲特所用的就是这两招，似乎是每个人都会的两招，但在巴菲特手中就无敌于天下。任何领域的最高境界都是简洁明了的，巴菲特的投资理论同样简洁实用。巴菲特不碰复杂的企业，对于那些正因面临难题而苦恼，或者因为先前的计划失败，而打算彻底改变营运方向的企业，他也是敬而远之。根据巴菲特的经验，报酬率高的公司，通常是那些长期以来都持续提供同样的商品和服务的企业，彻底改变公司的本质，会增加犯下重大错误的可能。

巴菲特给投资者的忠告：

股民操作应遵守愈买愈少的原则，在股市冷清之时买入，当股价上涨之后，如果看不准，就不要再加码，先试探一下，确信还能持续上涨几天时，才可买进，但一开始量要小。

重大的变革和高额报酬率是没有交集的。

选对了企业，投资者就不用去做出无数个正确的投资决定，可以避免这件头疼的事。想要获得巨大的认购股权兑现赢利是在股市偏高时买回企业股票的投资者的想法，但在股市崩溃时还敢购买回本身股票的企业却是使股东直接得益的最佳方法。

不幸的是，大多数的投资者都背道而驰，拼命抢购那些正在进行重组变革的公司。巴菲特说，基于某些不可理解的原因，投资者往往被一些企业将来可能带来的好处之假象所迷惑，而忽略了眼前的企业现实。

巴菲特告诉伯克夏公司的股东，他第一次和华盛顿邮报公司有财务上的关联，是在他13岁的时候。当时他的父亲在国会服务，他做送报生就专门送《华盛顿邮报》和《时代前锋报》。巴菲特总是喜欢提醒别人：我在格雷厄姆买下《时代前锋报》前，就已经将这两个报纸并购了。很明显，巴菲特非常了解报纸丰富的历史，他认为《新闻周刊》是一个可以预测其未来的企业。他也很快地就知道了公司的表现。华盛顿邮报公司多年来，一直报道他们广播部门主要的绩效。巴菲特根据他本身的经验和公司成功的历史判断，相信这家公司拥有一贯优良的营运历史，未来的表现将可预期。

巴菲特“不碰复杂的企业”，使他的投资在自己的掌控范围之内，从而增加了投资的稳妥性和安全性。对可口可乐的投资就体现出了他的这一理念。

3.寻找最值得投资的行业

在投资行业的选择上，巴菲特往往选择一些资源垄断性行业进行投资，因为它们是根本不需要怎么管理就能挣很多钱的产业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断性企业占了相当大的份额。如巴菲特2004年上半年大量吃进中石化股票就是这种投资战略的充分体现。巴菲特认为，投资股票其实就是“购买未来”。如果一个行业没有未来发展的空间，即使它现在再赚钱，巴菲特也不会向其投资。对于一家上市公司来说，过去的辉煌事迹和今日的妥善经营都已反映在今日的股价上了。因此，对于投资人来说，上市公司能否给自己赚钱，完全取决于其未来的成绩。巴菲特也曾说过，真正决定投资成败的，是公司未来的表现。因为投资成绩是由未来而定，而并非由昨日和今日而定，所以巴菲特认为，行业的性质比管理人素质更重要。毕竟，人心莫测，管理人可以“变质”，但整体行业情形一般不会那么容易变相。

4.选择卓越的企业投资

筛选出最值得投资的卓越企业进行投资，往往是巴菲特的常用策略。选择卓越企业进行投资的好处往往是全方位的，是显而易见的。我们可以作一个假设，如果有人进行投资，每年不但有30%的报酬率，而且又能将赢利再次投入，继续以30%的速度增长，那诱惑力该有多大！这是一般企业做不到的事情，投资者为了不将赚来和存下的资金丢进投机的无底洞，就应该将这些资金交给懂得这么做的企业。所以，巴菲特选择了麦当劳、可口可乐、吉尼斯、吉列、沃尔玛百货等。

对企业生产哪些产品与该产品怎样使用能够了解，是巴菲特进行投资考虑的主要因素之一。他喜欢的企业是，该企业的产品并不会因为科技的进步而被淘汰，这就表示许多科技产业公司已被拒于选择之外。依照巴菲特的意思，投资者最好不要投资自己不熟悉和不了解的企业。而如果手上有很多自己了解的优质企业，那么就等于有许多个潜在的投资价值。