——利率与实际GDP

投资，是总需求中一个重要的组成部分，尽管投资在总需求中占的比例没有消费那么大（通常在15%左右），而且投资的波动相当大。但引起经济中波动的关键因素是投资的波动，因此，投资理论在宏观经济学中是相当重要的。

投资，包括企业固定投资（企业购买厂房、设备等的支出）、居民住房投资（人们通常把购买住房作为消费支出，但经济学家强调，居民购买住房不是一种消费行为而是一种投资行为，因此，这一部分支出应归入投资之中）和存货投资（未售出的制成品，作为下一阶段生产投入的半成品和原料等）。从整个经济来看，决定投资的因素很多。例如，人们对未来的预期、政府的政策等。这里我们重点分析决定投资的两个因素：利率与实际GDP水平。

投资量与利率之间的函数关系叫投资函数。在影响投资的各种因素中，利率是一个极其重要的因素。因为投资的目的是为了获得利润，或者准确地说是扣除各种投资成本之后的纯利润。利息是主要的投资成本，因为一般投资都要靠贷款，贷款要支付利息（即使是自有资金不支付利息，也仍然有作为放弃的利息的机会成本），而利率的大小决定了投资成本，从而也就决定了一笔投资所能得到的纯利润。利率越高，投资贷款所支付的利息就越多，投资的纯利润就越少。

投资函数说明了投资支出与利率之间的这种反方向变动关系，即在其他条件不变的情况下，利率越低，投资支出越多；反之，利率越高，投资支出越少。利率变动会引起投资多大变动可以用投资的利率弹性（即投资变动对利率变动的反应程度，可以用投资支出量变动百分比除以利率变动百分比来计算）来表示。投资的利率弹性越大，则一定百分比利率变动引起的投资支出变动越大；投资的利率弹性越小，则一定百分比利率变动引起的投资支出变动越小。

巴拿马运河是连接太平洋与大西洋的海上交通要道，由美国1903年开始投资修建，在此后的几十年里为美国获得巨大的利益。

决定投资支出的另一个重要因素是实际GDP。因为实际GDP越高，所需要的投资越多；反之，实际GDP越低，所需要的投资越少。投资与实际GDP之间的关系可以用加速原理来说明。加速原理分别由法国经济学家阿夫塔里昂和美国经济学家克拉克提出，这一原理说明了投资与实际GDP之间的依存关系，强调了投资变动率取决于实际GDP变动率。增加的投资与增加的实际GDP之间的比例称为加速数。加速的含义就是投资变动大于实际GDP变动。由此可以推导出，要使投资率保持不变，实际GDP必然保持一定的增长率。尽管加速原理的前提是技术不变，即没有考虑技术进步因素，但在实现了充分就业，即资本设备得到充分利用的条件下，加速原理在现实中是发生作用的，这一点对解释许多宏观经济现象是极为重要的。

这幅墨西哥壁画用夸张的手法描绘了早期的资本家为了追求利率而不惜一切手段进行贸易掠夺的场景。

投资是现期支出，而在未来将得到收益。未来会有许多不确定因素，因此，投资者对未来的预期对投资也有重要影响。所以，凯恩斯用“本能冲动”（或译为“动物本能”）来解释投资者对未来预期所引起的情绪变化及其对投资的重要性。