——有效需求

硅谷，一个仲夏的夜晚，灯光射在茶室外安静的绿色草地上。有两位经济学家一边喝着豆奶，一边讨论他们共同感兴趣的话题：网络股泡沫何时破灭。这是纳斯达克股灾发生前两个月的事情。当时他们讨论的结论是：如果美国的需求结构不能及时跟上投资结构的变化，风险投资的失败将是必然的，反之，网络股就赢了。

位于旧金山以南75千米的硅谷是美国电子科技行业的大本营。它在1950年随着电子计算机的问世应运而生。是由斯坦福大学实验室演进而来的电子高科技园区，目前已成为全世界发展速度最快、规模最大的高科技和微电子科研产业区。

罗斯福政府为扩大政府支出，修建了一批大型工程以提高就业，图为1937年修建的金门桥，耗资达300万美元。

虽然谁都没有准确预测到纳斯达克突变的具体时间，但他们预见到了后来变化的真正的原因。他们是基于一个很简单的推理：网络股如果破灭，将会是因为什么？因为不能赢利。不能赢利意味着什么？意味着用户的有效需求不足，掏不出钱来买你的东西。

那么什么是有效需求不足？早在20世纪30年代，凯恩斯就以当时的大危机为背景，提出了“有效需求原理”。凯恩斯的门徒们认为凯恩斯在理论上的最大贡献就是提出了“有效需求理论”，这是凯恩斯就业理论的逻辑起点，也就是就业理论的实体和基础。只有首先明确地理解了这个原理，才能进一步了解凯恩斯理论体系的各个组成部分及其相互关系。

有效需求原理的主要内容是：总就业量决定总需求；失业是由于总需求不足造成的。有效需求不足原理是对总需求恒等于总供给传统教条的否定。凯恩斯认为不是供给决定需求，而是需求创造自己的供给。这一说法被一些西方学者称之为“凯恩斯定律”。

根据这一原理，凯恩斯认为，国民收入和就业量由有效需求决定，后者又由消费和投资构成。消费决定于收入和消费倾向，后者决定于资本边际效率和流动性偏好。由于边际消费倾向和资本边际效率都是递减的，而流动性偏好又使得利率的降低有一定的限度，所以，消费需求和投资需求相对于国民收入的供给来说都是不足的。

由于总需求不足，商品滞销，存货充斥市场，引起生产缩减，解雇工人，造成失业。当就业量增加时，收入也增加。社会实际收入增加时，消费也将增加，但后者增加不及前者增加那么多。这就使两者之间出现一个差额。总需求由消费需求和投资需求两者组成。因此，要有足够的需求来支持就业的增长，就必须增加真实投资来填补收入与由这一收入所决定的消费需求之间的差额。换言之，在消费需求已定的情况下，除非投资增加，否则就业是无法增加的。这就是有效需求原理的核心。

如何增加投资需求？凯恩斯认为，除非政府实行扩张性的宏观经济政策来刺激总需求，否则，有效需求不足必然导致普遍生产过剩的经济危机和大量的非自愿失业。

投资作为对资本物品的需求，是由对消费品的最终需求派生出来的，归根到底取决于消费需求的状况。因此，经济危机的根源还在于消费需求的不足。消费需求为什么会不足？凯恩斯归因于消费倾向递减。但消费倾向为什么会递减呢？既然经济危机乃有效需求不足所致，那么解决危机的办法自然是扩大有效需求。如何扩大有效需求呢？刺激消费和投资固然可以，但效果有限，最有效的办法还是扩大政府支出，为此又必须实行赤字财政政策。

凯恩斯医治经济危机的处方，许多经济学家都进行过评价。认为这个处方第一，只能是治标的办法，不能治本。第二，这种方法在短期内可以一用，如果长期采用，会产生很大的副作用，使财政赤字越来越大。而弥补财政赤字无非两种办法：或者发行货币，或者发行国债。采用第一个办法的问题是会导致通货膨胀；采用第二个办法的问题则会导致国债规模不断膨胀。虽然《通论》仍不能解决资本主义存在的问题，但凯恩斯作为经济学家无疑是最杰出的。

知识点击

纳斯达克（NASDAQ）是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统的名称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。它现已成为全球最大的证券交易市场。目前的上市公司有5200多家。纳斯达克又是全世界第一个采用电子交易的股市，它在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端。世人瞩目的微软公司便是通过纳斯达克上市并获得成功的。