——放弃流动偏好的报酬

经济学中“流动性”的概念，是指在价格合理的市场，持有一种资产需要花费多长时间变通为货币形式的财富。按照时间不同，流动性最高的是货币现金，其次是银行存款，之后就是一些金融理财产品和股票等，耗时最长的就是不动产。当然这个前提就是市场自由、价格合理。

流动性偏好就是偏好手持货币现金的愿意程度，人们出于交易动机、预防动机和投机动机，会手持一定数量的现金。资本本身是具有价值的，既有经济价值也有社会价值。其实，手持货币主要是为了应对社会生活中的一些意外事件，这就是货币的社会价值。比如，如果要借钱给朋友，可能会收取一定的利息，同样，要“借钱”给银行，即存钱到银行，也会得到利息。在这里，利息就是对流动性的补偿，这是我们在损失流动性和社会价值的基础上做出的牺牲，需要有等价的价值来弥补。另外，在时间上，今年的100元和明年的100元价值肯定是不一样的。随着时间推移，货币在周转使用过程中发生价值增值的现象称为货币时间价值，利息也是对时间推移做出的补偿。货币价值理论可追溯到节欲论，又被后人进行补充形成。

在不考虑通货膨胀和市场风险的作用下，放弃流动性在数量上会得到绝对数的补偿，即为利息，相对数的补偿是利率。因为有收益，人们会把限制的货币通过各种各样的形式进行投资，通过利率补偿获得利息、股息、红利等各种收益。

凯恩斯认为利息是人们放弃保存现金的报酬，能给人们带来快乐，所以利率通常为政府所利用来调节社会储蓄与消费的关系，如20世纪末，中国政府为刺激消费而降低利率，取得了很好的效果。

以马歇尔、西尼尔等为代表的古典经济学派，认为利率取决于资本的供需双方力量。利率上升，储蓄增加，两者同方向变动；利率下降，投资上升，两者反方向变动。凯恩斯认为，这种理论忽视了收入的作用，收入是储蓄和投资的源泉，没有收入，储蓄和投资无从谈起。凯恩斯加入收入的因素，将范围进一步缩小到纯货币上来，认为利率是由货币市场货币的供给量和需求量所决定的。

由于《银行保密法》颁布，瑞士银行业十分发达，瑞士人的储蓄率十分高，这为瑞士的发展奠定了基础。

货币由央行发行，一定时期内的供给量是固定的，若形成在横纵轴平面坐标中，横轴表示持有货币量（L），纵轴表示利率（i），那么固定的货币供给量就是一条与纵轴平行的直线。货币持有量就是一条向右下方倾斜的光滑曲线，因为在利率高的时候，人们愿意持有的货币量少，随着利率的下降，人们放在银行所获得的利息补偿微乎其微，这时候人们会取出存款或是抛售证券，变为手持现金。这条直线和曲线相交的点就是达到均衡水平的利率。那么利率会无限下调吗？凯恩斯认为，当利率下降到一定程度不能再低的时候，人们反而会产生利率上升的预期，货币的需求弹性会变得无限大，无论多少货币都会被人们储蓄起来。体现在坐标图中，在某一利率水平，曲线末端会变成与横轴平行的直线，不再下降，这一段区域被称为是流动性陷阱，并且政府为刺激经济，这一区间的货币政策是无效的，只能依靠财政政策。

因为人们对利率具有的高度敏感性，以及利率本身的强大调节功能，在利率公开市场化的一些国家，利率被用来调节经济运行。不过传统上认为的货币政策三大工具是法定存款准备金、再贴现和公开市场操作，这是一个传导机制，本质上都是通过运用货币政策影响机融机构的信贷行为，进而影响社会货币供应量和流通总量，最终实现对宏观经济的调整。