——“郁金香根茎时代”

我们知道了交易所的投资富有风险和挑战性，投资人需要对未来走势有合理大胆的预测。比如，高风险的商船共同投资，谁要想参与这样的商船生意，他就要对未来有一个预测，借此将风险和可能的获利进行综合对比。因为一项投资既可能是风险也可能是机会。

1602?年，荷兰人在商船事务中进行了革命性的改革。一批商人组建了一个装备商船的协会，实际上就是将以前投资海船的项目扩大规模，形成专业操作。他们把这个共同的机构称为东印度公司，该公司受到政府的支持，还被赋予了独家经营权，专门负责荷兰前往印度的航运事务。

组建东印度公司所投入的650万荷兰盾中，由6个荷兰城市承担，阿姆斯特丹一地就承担了其中一半的份额。于是，东印度公司的份额很自然地进入了阿姆斯特丹交易所交易，通过交易所进行融资。通过在交易所发行股份，东印度贸易的风险不再由荷兰国家承担，而是转嫁到商人和投机者身上。但这些人在承担风险的同时，也可以分享公司所获得的利润。客观上说，交易所是一种十分有效的资源配置手段，通过交易所可以把资金的供求结合了起来。在交易所中，股票的价格即行情，上下波动是很厉害的。在1604?年，当公司的第一批商船开往印度洋时，股票的价格比票面上涨了1/3。在最高峰时期，即东印度公司成立100?周年时，它的股票上升了1000倍。

看到股市能够如此轻易地创造财富，荷兰人开始用其他物品进行投机。而人们万万想不到，正是这种思想促使下，产生了人类经济发展史上第一起重大投机狂潮，而这场投机狂潮，竟然是由一种小小的植物引发的。这场投机在交易所历史上极为罕见，它使荷兰由一个强盛的殖民帝国走向衰落。

这次投机狂潮的罪魁祸首是什么呢？原来，它就是普通的郁金香根茎。郁金香原产于小亚细亚，在当地极为普通，1554年被荷兰自然科学家在土耳其发现并带回到荷兰。该植物每逢初春乍暖还寒时就含苞待放，开出呈现杯状的花朵，非常漂亮。由于非本土所产，致使郁金香价格昂贵，只有富裕的家庭才有资本种植郁金香。

这幅当代油画描绘的是17世纪早期，荷兰东印度公司的船队满载香料和其他贵重商品，从东方返回阿姆斯特丹港口的场景。

人们强烈的赌博和投机欲望终于在17世纪的荷兰找到温床。受人们欢迎的郁金香，美丽、迷人而又稀缺，无疑就成为他们投机的首选对象。一些机敏的投机商开始大量囤积郁金香球茎，并以舆论刺激催生人们对郁金香的倾慕之情。大家开始纷纷效仿，疯狂地抢购郁金香球茎，希望通过拥有这种花卉而享受贵族般的声誉，一时间，郁金香迅速膨胀为虚幻的价值符号。与股票相比，郁金香的根茎是有形的东西，所以达到了全民参与投机的状态，上至贵族和商人，下至农民、手艺人、仆人和女佣，交易四处蔓延，甚至在各个小酒馆里都出现了郁金香交易活动。

果不其然，在这种病态举动的推动下，郁金香的价格持续走高，人们整天悠闲地躺着做梦，指望通过这批郁金香发一大笔财。这种疯狂持续了3?年，到了1637?年，一部分投机者突然觉得郁金香的售价无法达到预期效果，于是就把手中的货物以能得到的最好价格全部抛出。由于抛售份额较大，使郁金香的价格有一定程度的下滑，郁金香投机泡沫开始被戳破。这时，人们才突然意识到，郁金香根茎除了可以种在花园里之外，其实并无其他用途。明白这些后，很多人都纷纷出手，尽量止损。到最后，有人想出售，却再也没有人买进，这跟现在股市上谈的被“套住了”，是一个意思。

历史上所有大的投机生意都有这样类似的过程，开始时是个好的投资主意，然后就是大家没有目的地疯狂跟进，几乎每个人都参加到这项大买卖中。存在泡沫的经济终究不会长存，待大家醒悟的时候，也就伴随着投机泡沫的彻底破灭。郁金香根茎时代的投机失败被人们铭记着，同时，投机的狂热也一直被人们延续着。